早期的时候我们到美国做上市之前路演，也去见美国的投资者，现在越来越多是这些投资者到中国来到北京来到百度来看我们是什么样的公司，他们看的越多对这个公司了解的越多，自然越有信心。过去6年，作为一个上市公司的ceo应该说经历了很多，大家都会听说很多关于百度这样那样的事情，有些是我们的成就有些是危机。经过了这些之后，其实有一个非常自然的结果，大家对这个公司更加的了解，越了解他们就越不害怕。股市最怕什么呢?一开始大家都在炒作的时候，有一个什么消息出来股价涨起来，真的事情出来股价又跌下去了，人们对不确定性会害怕，越了解了就越确定，确定了就不害怕了，这是我们上市6年以来积累的经验。
这个过程不像刚才说的这么简单，从上市之前的一个月到后来6年的管理还是有很多比较麻烦的事，上市之前最麻烦的是外界有很多公众投资者期盼着百度上市，但是百度原来的风险投资不希望百度上市。有人就问为什么风险投资者不希望你上市，上市了他不是就可以退出赚一大笔吗?因为我们那时候除了上市这一条路还可以被收购，被收购的价格要比独立上市的价格要高，所以在上市前期我们已经在路演了，公众投资者对百度很有兴趣，所以每天就有很多会，早餐前有个会、早餐有会、早上三个会，中午一个午餐会，下午三个会，晚上有一个晚餐会，一天十个会，而且不是坐在一个会议室一拨一拨投资者来见你，我们要到一个一个投资者的办公室里跟他们讲百度是一家好公司，为什么要买百度的股票。刚才讲晚餐之后的会，这是一个更加重要的会——董事会，这是决定这个公司要不要上市，所以我白天跟投资者讲为什么要买百度股票，晚上跟原投资者讲为什么不应该卖掉百度。结果证明上市是非常正确的一个选择，因为当时即使价格给的最高的也不如我们上市当天最低价格高，所以百度在XX年8月5号上市创造了一个记录，就是本世纪所有美国上市公司当天上市涨幅最高记录，当然也是美国资本市场200多年以来外国公司上市当天最高涨幅百分比。
这之后，很多人欣喜若狂说我们终于扬眉吐气了，世界终于看到百度的价值了，但是对于我来说，实际上艰难困苦才刚刚开始。原来我们定价27块钱，开盘一下涨百分之二三十比较理想，以后每年涨百分之二三十，业绩稳步上涨对于一个ceo来说是最好管的。最难的是股价忽上忽下，当天涨百分之三百五十多，我就在想我的业绩怎么能涨这么多，我做不到这一点。投资者有一个高期望值，这时候我很紧张，我就要集中精力做一个公司而不是出去采访、不是出去见投资者，所以从那个时候开始不见投资者、不见媒体，主要精力放在公司内部。
一般来说上市之后有两个主承销商，他们过了竞购期，上市40天以后发布研究报告对这个公司进行评价，一般他保荐上市了40天以后给一个评价，对于我们来说当时的两家保荐同行应该是华尔街非常优秀的投行，一家是高盛，一家是瑞典公司，他们都同时说卖掉百度股票，这是在我的经历当中或者在我所知道的范围当中没有过的。在这之后又有陆续各家投行发布他们对百度的评估，无一例外全部都是卖出，他们就说ipo二十七块钱，现在已经涨到了八九十块钱，这是不对的，不应该这么高的价格。当时给我们一个目标价格，大概是九十多块钱的股价，目标价格最高的一家投行分析师比较懂搜索的分析师，他最早发现了搜索这种商业模式，他比较理解比较看好搜索的商业模式，他说百度未来一年股票会到58块钱，他给我打电话说：“robin我很支持你，我给你们价格是最高的，但是现在你们价格太高了。”百度上市头半年，大概有十家左右的投行无一例外都认为应该卖出百度股票，这恐怕也是美国资本市场从来没有过的事情。
